申通3.62亿吞下菜鸟亲儿子，快递价格战催生年内最大并购

   7月25日晚的一纸公告，炸响了闷热伏天里的快递业。申通快递掏出3.62亿元现金，将菜鸟旗下丹鸟物流100%股权收入囊中。表面看是笔关联交易，背后却藏着行业刺刀见红的价格战里，玩家们不得不亮出的底牌。

   签协议时墨迹未干，申通已急着向市场解释这场收购的算盘。公告里白纸黑字写着要‘增强核心竞争力和长期可持续发展能力’，翻译成白话就是：靠经济型快递拼量早不够了，得攥住高单价业务。丹鸟物流在全国59个分拨中心、2600多个网点织成的品质快递网，恰是申通眼馋的肥肉。去年丹鸟123亿营收里，400万单的日均业务量多数来自天猫超市的‘送货上门’订单，晚到必赔的时效承诺更是直指高端市场软肋。

   菜鸟甩卖亲儿子倒也不令人意外。去年还盈利2011万元的丹鸟，今年前四月突然亏掉2.34亿。春节淡季量价双杀只是表象，更深层的是菜鸟在2024年撤回上市后收缩战线的决绝。国际物流和科技业务的星辰大海，显然比国内快递的红海厮杀更有想象力。3.62亿的卖价甚至不足去年营收零头，清仓大甩卖的味道扑面而来。

   耐人寻味的是资本市场的反应。公告当日申通股价涨停，但买账的分析师没几个。‘丹鸟的亏损黑洞靠旺季就能填平？’有机构在内部纪要里质疑。2024年每单快递价格已跌到8.01元，行业毛利率薄如刀片。申通去年10.4亿净利润里，大客户业务暴涨260%的增量能否延续，全看这次消化丹鸟的能耐。

   这场收购更像是阿里系物流的左右手互搏。三年前菜鸟拿下申通25%股权成二股东，如今又把丹鸟塞进申通体系。国家邮政局鼓励兼并重组的政策东风里，快递柜后的资本棋局越摆越复杂。反垄断审查尚未落槌，交割后2600个网点如何降本增效才是真考题。当‘双十一’的爆仓传说变成历史，提质增效的慢功夫正检验谁能在洗牌潮里活下来。