极米科技净利润暴增20倍背后：成本利刃与场景革命

   7月30日晚间，投影行业龙头极米科技交出令市场咋舌的业绩预增单——上半年归母净利润8866.22万元，同比狂飙2062.33%。在16.26亿元营收（同比增长1.63%）的基座上，这份利润增幅折射出远超行业预期的经营质变。

   拆解这份成绩单的核心动能，供应链效率提升堪称隐形引擎。通过提升关键零部件通用性，公司大幅压缩生产成本；研发资源的重新配置则加速了产品迭代。成本利刃之下，利润空间被强势打开。反映到产品端，便携投影Play6、家用旗舰RS20系列、轻薄投影Z6XPro三色激光版等新品密集落地，既夯实了入门级市场份额，又以激光技术筑牢高端护城河。

   更值得关注的是业务版图的悄然扩张。海外渠道覆盖欧洲、北美、日本、澳洲等主力市场，线下点位持续增长；车载战场则迎来实质性突破——赛力斯、江淮、北汽等品牌的多款车型已搭载其车内后排投影产品，量产交付的启动标志着第二增长曲线开始兑现。这种从客厅到车舱的场景跃迁，将技术壁垒转化为跨领域定价权。

   其实盈利拐点早有预兆。今年一季度，当营收尚微降1.89%至8.10亿元时，净利润已同比激增337.5%至6263万元。毛利率从去年同期的28%跃升至34%，销售费用率则下降2.74个百分点。成本管控与产品结构优化的双重效应，为半年报爆发埋下伏笔。

   投影行业的复苏浪潮提供了外部助力。据行业监测数据，全球投影机市场今年预计增长9.5%至2208万台，中国在补贴政策刺激下，4K与激光产品加速渗透。但极米20倍的利润增幅远超行业均值，揭示其alpha属性——当多数企业还在价格红海中挣扎时，它已通过供应链重构和场景创新实现了价值突围。

   市场对这份成绩单的反应耐人寻味。投资者热议净利暴增，但股价并未应声暴涨，折射出资本更关注可持续性。当前机构预测公司全年净利润有望达4亿元，对应PE约24倍。这个估值隐含的质疑在于：海外拓展能否对冲国内存量竞争？车载业务何时贡献实质性营收？

   极米用技术储备给出了回答。国家知识产权示范企业的研发底蕴支撑着三色激光等硬科技突破，而车载项目从定点到量产的转化效率，验证了技术迁移能力。当友商还在围绕参数内卷时，极米已把战场延伸到行驶中的汽车座舱——这片蓝海的想象空间，可能比家庭场景更加辽阔。